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企业融资渠道选择与陷阱防范

2019/09/24 15:11
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      或基于战略调整、或出于产业扩张、或基于资金周转需要,“找钱”成为许许多多经营者的第一要务。然而,金钱也是双刃剑,它既可以助人成功,也可以令人失败、甚至永无翻身机会。所以,融资务必万分小心,找到钱重要,找什么钱更加重要,而万万重要的是要识别风险,努力防范风险。

 

企业融资渠道简介

      企业的融资渠道大致分为内源融资与外源融资两个渠道。内源融资:也就是内部累计。外源融资:是指企业通过一定方式从外部融入资金。我们要讨论的企业融资,指的是企业外源融资。而外部融资可以分为债权融资、股权融资。

      1、债权融资:是企业直接引进资金的一种方式,比较常见的有民间借贷、银行贷款、债券融资、融资租赁等方式。民间借贷:是指自然人、法人、其他组织之间及其相互之间,而非经金融监管部门批准设立的从事贷款业务的金融机构及其分支机构进行资金融通的行为。银行贷款:是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者,并约定期限归还的一种经济行为。债券融资:企业为筹集长期资金而向一般大众举借款项,承诺于制定到期日向债权人无条件支付票面金额,并于固定期间按期依据约定利率支付利息。融资租赁:出租方根据承租方对供货商、租赁物的选择,向供货商购买租赁物后提供给承租方使用,承租方在合同规定的期限内分期支付租金的融资方式。

      2、股权融资:是指企业的股东愿意让出部分企业所有权,通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式,总股本同时增加。

      3、股权融资与债权融资的区别:股权融资的特点决定了其用途的广泛性,既可以充实企业的营运资金,也可以用于企业的投资活动。债权融资所获得的资金,企业首先要承担资金的利息,另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题,而不是用于资本项下的开支。

      4、股权融资渠道:按融资的渠道来划分,主要有两大类,公开市场发售和私募发售。公开市场发售就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金,包括上市、上市企业增发和配股都是利用公开市场进行股权融资具体形式。私募融资是指企业自行寻找特定的投资人,吸引其通过增资入股企业的融资方式。因为绝大多数股票市场对于申请发行股票的企业都有一定的条件要求,因此对大多数中小企业来说,较难达到上市发行股票的门槛,私募成为民营中小企业进行股权融资的主要方式。

      5、股权众筹:是指公司出让一定比例的股份,面向普通投资者,投资者通过出资入股公司,获得未来收益。这种基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。“股权众筹”是私募股权互联网化。众筹在国内处于风口,股权众筹正逐步得到社会的认同。

      6、私募基金:是私下或直接向特定群体募集的资金。与之对应的公募基金是向社会大众公开募集的资金。私募基金在国际上发展迅速,私募基金的主要构成形式是对冲基金(HedgeFund),是为谋取最大回报的投资者而设计的合伙制私募发行的投资工具。从2003年8月1日国内首只阳光私募基金云南信托-中国龙资本成立,私募基金野蛮生长。2014年1月17日,中国基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》,私募行业结束了监管真空期,逐步得到市场的认可,获得自身的市场地位。

 

辨识企业融资陷阱

      企业在发展过程中往往急于获得资金,却忽视了融资过程中的种种风险。企业一旦陷入融资陷阱,常会造成如下严重的情形:企业经营受到影响;家庭受到影响;其他投资人拒绝授信;额外的财务负担,如逾期利息、违约金、律师费诉讼费等;社会负面评价;可能的刑事责任。目前企业融资陷阱主要集中在三个方面:

      1、外在的虚假投资方的诈骗行为。这类型“投资公司”,他们物色急需融资的中小企业或个人创业者,并表明投资意向。前提条件是,这些急需资金的企业和个人必须委托其指定的第三方资产评估公司,为所投资的项目进行评估,出具评估报告书。但吊诡的是,在拿到评估报告后,这些所谓的投资公司态度竟大逆转,以各种理由拒绝投资合作。其真实动机是,利用融资方急切心理,与第三方评估公司沆瀣一气,背地“共享”十几万至几十万不等的评估费。最后,这些中小企业或者个人创业者不但没有达到他们的融资目标,而且还支付几万至几十万不等的评估费。

      2、基金公司及实际投资方为规避自身风险而将投资及经营风险完全转嫁给企业。某企业寻找到一家基金管理公司,拟委托该基金公司发行私募基金。该基金公司提供了一份《私募基金发行委托协议书》。根据该协议书文本,某企业不但要向投资方交付25%股权及分红,还要承担融资金额的14%(年利率)的融资回报;若该企业在约定的时间内不能顺利挂牌上市的,则需要对基金公司或基金公司指定的有限合伙企业(私募基金)所持有该企业的股权进行溢价回购,回购价格为基金投资人认购基金产品价格的120%的风险。协议还约定,该企业应根据到账融资金额支付2%的所谓的“通道费”。而且,在约定的委托融资期限内,该企业不能通过其它起到融资。

      3、各种融资渠道天然存在风险,企业家由于缺乏法律知识而在融资过程中无意识地陷入陷阱。中国投资者对种种融资渠道风险的认知还需要进一步培育。目前最大的问题是,如何能够保护投资人的利益,逐步放宽对投资人的准入门槛,让更多的投资人参与到对创业者投资的过程中。这个过程怎么来进一步规范,怎么防范过度放开而对投资者造成不必要的伤害,都是问题。

 

企业融资陷阱的防范

      1、对资金方实力和可行性进行确认。真正的中小企业融资服务机构(管理咨询公司、基金公司等)一定有成功的中小企业融资案例,中小企业融资企业可以从中小企业融资服务机构的成功案例入手,对他们的实力进行确认。另外,针对中小企业融资服务机构介绍的资金方,如果资金方确实想投资该项目的话,一般都是资金方和中小企业融资企业共同委托评估公司,评估费用共担或由资金方承担。

      2、科学选择融资方式,降低融资成本。当前市场经济体制的发展使企业的融资渠道越来越广泛,不管使用哪种方式进行融资,企业都应当严格遵守国家制定的融资政策、方针,科学选择融资方式,注意融资成本所占的比例。综合考察各种融资方式以及企业自身发展的需求,能力,寻找最适合企业的融资方式。

      3、健全企业融资风险防范机制,增强法律意识。企业在谋求发展的同时,需增强风险意识,完善企业内部的融资机制,加强融资监督,将融资风险防范工作落实到每一环节中。遵守法律制度,合理规避风险,增强企业自身的法律意识。

      4、保护好企业核心机密。企业在融资过程中为了顺利得到融资资金,会对投资人进行产业介绍从而获得投资人的信任。当下一些虚假投资人打着投资的名义窃取企业的商业秘密,甚至抄袭企业的核心项目。所以,在进行产业介绍以期融资成功的同时要保护好企业自身机密,以防泄漏。

      5、请专家全程服务。中小企业在中小企业融资过程中,如果想要把风险降到最低,最好请专业的中小企业融资服务机构全程跟踪服务,或者请律师、会计师参与,事先对资金方的性质和真实性进行判断,特别是针对一些投资人要求被投资方签订一些不平等的对赌协议,在签署协议前咨询相关的专业律师,审查投资合同双方的权利、义务条款,这样才能防患于未然。

 

(作者为国信信扬律师事务所合伙人,珠海市民营企业商会执委)